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    浮法玻璃:价格逐步跌破成本线 产线进入冷修高峰期?

    来源:东方财富 2022/6/1 13:23:58

    18770次浏览

    中玻网

      今年以来,浮法玻璃价格震荡下跌,伴随着成本进一步上涨,近期售价逐步跌破成本价,部分浮法玻璃生产企业陷入亏损。那么在行业内到期窑炉较多的背景下,未来浮法产线会进入高峰期吗?

      市场回顾:成本支撑有限,价格逐步跌破成本线

      今年以来浮法玻璃原燃料成本进一步走高,纯碱震荡上行,燃料成本持续上扬。然而面对不断高企的成本,浮法玻璃价格却震荡走低。进入5月份售价逐步跌破成本线,叠加企业三项费用,部分企业已陷入亏损。

    图片

      高成本下,浮法玻璃价格持续下跌,支撑表现较弱,而供需是浮法玻璃行情决定因素。主要原因有以下几点:

      1)浮法玻璃开工较难控制。一方面浮法玻璃窑炉常年稳定生产,冷修费用较高,并且再次点火需要一个月烤窑期,另外停产保窑也会产生较高成本;另一方面减产增加单位成本,生产稳定性下窑炉拉引存在上下限。

      2)终端地产项目进度持续推后,浮法产能、库存高位,市场供需矛盾持续增加,导致浮法玻璃价格持续走低。

      那么在成本支撑有限、浮法玻璃价格跌破成本线的前提下,未来产线能否进入冷修高峰期?卓创资讯认为中短期不会,原因主要有以下几点:

      产能调控局限性:冷修费用高,耐火砖紧张

      1) 冷修费用高:浮法产线常规冷修需更换耐火砖材料,常规600吨/日窑炉冷修费用约5000万左右。

      2) 耐火砖紧张:近年以来浮法玻璃、光伏玻璃产能持续增加,同时今年光伏玻璃产能投放较为集中,耐火砖较为紧张,冷修可能需要更长时间(正常情况下冷修需3-4个月)。

      淡旺季因素:传统旺季尚未到来

      行业运行周期来看,一般上半年为相对淡季,下半年进入传统旺季。传统“金九银十”尚未到来,浮法玻璃厂家存一定观望情绪。

      现金流原因:浮法厂多年盈利良好,现金流较宽裕

      2016年以来浮法玻璃行情尚可,刨除2019年上半年部分阶段性盈亏平衡及2020年上半年阶段性亏损的情况外,近年来浮法厂基本处于持续盈利状况,并且2020年下半年至2021年盈利情况较好。因此绝大多数浮法厂现金流较好。虽浮法玻璃厂库存普遍超白1个月,个别持有2-3个月库存量,但心态尚可。

      未来重点关注:原燃料价格及需求改善情况

      1) 未来原燃料价格或持续处于高位。一方面,纯碱在光伏玻璃产能支撑下,价格或持续处于高位。另一方面,使用占45%以上的主要燃料天然气价格预期上涨,叠加额外用气用量,浮法玻璃成本存进一步上涨预期。原燃料价格进一步上涨,若需求改善缓慢,浮法玻璃价格进一步走低、库存进一步增加下,浮法玻璃生产企业或存一定减产意愿。

      2) 下半年传统旺季关注需求改善节奏及力度。整体看下半年高产能、高库存仍对市场形成压力,需求改善节奏及力度是决定价格及冷修进度的关键因素。若价格持续较为低迷,部分产线或在进入下半年后逐步冷修,考虑到现金流情况,多数或集中在2023年春节前后进行冷修。


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